品尝舍得持续调整，品尝庆典拆和舍之道抢占宴席市场，T68招商铺市汇量。分产物看：25Q3酒类从营收入8。67亿元，同比-17。39%，此中中高档酒(舍得/舍之道)收入6。87亿元，同比-23。43%；大单品品尝舍得历经两年渠道库存去化，随后续需求修复，针对婚喜宴推出品尝舍得红瓶庆典拆，共同宴席政策及时抢占宴席市场，为舍得系列贡献增量。舍之道延续基于省外下沉市场宴席带动表示较为不变；25Q3通俗酒(特级T68/沱牌酒)收入1。81亿元，同比+17。96%，普酒高增或因沱牌高线延续快速增加势头，开瓶、动销和上柜数据均实现逆势增加。分区域看：25Q3省内/省外收入2。68/6。00亿元，同比-22。79%/-14。73%；省内下滑幅度更大从因西南市场所作加剧，省外劣势市场通过聚焦资本守住份额的同时，以舍之道为宴席抓手持续开辟下沉市场。分渠道看：25Q3批发代办署理收入7。54亿元，同比+71。41%，25Q2电商渠道收入占比下滑0。34pcts至13。10%，将来公司将积极拓展互联网、私域、KA等新渠道。经销商数量上：25Q3末经销商数量合计2，554家，削减130家，较Q2末净添加-31家。

　　风险提醒：品尝舍得库存去化及动销恢复不及预期；税收等财产政策调整的不确定性风险；供需不服衡导致的批发价钱波动风险；食物平安风险等。